中信证券：保险行业困境反转逻辑仍然有空间，合理估值区间为1-1.5倍PB
1月10日表示，中信证券值区目前保险股反弹已经部分反映了困境反转因素。保险倍从市场角度看，行业部分高弹性纯寿险股领先市场大幅上涨反映了弹性逻辑；之后等公司AH联动上涨反映了低估因素，困境同时资产负债表修复预期确立，反转目前正处于这个阶段，逻辑理估从PB角度看预计仍有较大的有空估值修复空间；预计2023年下半年在居民消费信心修复、疫情传播稳定之后，间合间保险销售将进入稳定的中信证券值区正增长预期，基本面成为决定股价表现的保险倍重要因素。未来一年看，行业保险行业困境反转逻辑仍然有空间，困境我们判断合理估值区间为1-1.5倍PB；未来三年看，反转行业有可能走向健康发展，逻辑理估负债端企稳复苏后可能实现估值切换，有空至少值1倍PEV；我们上调保险行业评级至“强于大市”。
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