彩虹股份重回谷底 存货高企 研发缩水 股价今年已跌去35%

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面板行业持续探底，股份谷底高企股（600707.SH）上半年亏损11.44亿元。研发已跌另外，缩水公司的今年液晶玻璃基板新品销量增速下滑，库存高企，彩虹存货研发投入方面也“勒紧裤腰带”。股份谷底高企股

今年上半年，研发已跌彩虹股份实现营收44.78亿元，缩水同比降低49.81%；亏损11.44亿元，今年上年同期净利润28.5亿元。

去年彩虹股份还因LCD价格上涨赚得盆满钵满，创下上市二十余年来所披露的最好业绩。不过，自2021年第三季度以来，液晶面板价格持续下调，到2022年第二季度部分面板价格已遭腰斩。截至目前，液晶面板价格已经连续下降近一年，并仍跌势不止，彩虹股份业绩也随之应声下跌。

目前还不是彩虹股份等面板公司所面临的最困难的时刻。8月15日消息，据业界估计，到2022年底前，电子产业链库存要消化至正常水平恐有困难，加上2023年第1季是传统淡季，而品牌终端在历经这次的库存调整后，今后对于库存的掌控会更严谨，有部分面板业者认为，这次面板减产可能至少会延续到2023年第1季。

彩虹股份于1996年上市，为国有独资企业，上市二十余年来共股权募资4次：IPO募资1.38亿元、2000年配股募资5.43亿元、2010年增发募资34.98亿元、2017年增发募资190.41亿元，合计募资232.2亿元，仅近十年募资就达225亿元。

但公司的业绩一言难尽。2011年至2020年，彩虹股份在十年间主业持续亏损，扣非净利润共计净亏82.84亿元，年均净亏8.2亿元。因此，2021年是彩虹股份十年来首次实现扣非净利润扭亏。

产品方面，彩虹股份半年报并未对主营业务的毛利率水平进行具体披露。2021年，液晶面板业务占比上市公司主营收的90%，液晶玻璃基板业务占比5%。

今年半年报对液晶玻璃基板业务主要产品的销量增速进行了披露。半年报显示，溢流法高世代（G8.5+）液晶基板玻璃产品系上市公司自主知识产权产品，该产品上半年已稳定供应国内主要面板企业，总销量占比提高到33%。而在2021年，报告期内G8.5+基板玻璃批量进入市场，G8.5+新品产销量突破100万片，占比超过25%。

彩虹股份在近年财报中对G8.5+基板玻璃新品着墨较多，上市公司对基板玻璃生意也寄予厚望，投入巨大。据界面新闻不完全统计，上市二十余年来，彩虹股份通过定增和对外投资在基板玻璃生意上已投入资金约187亿元。

制图：陈慧东

业绩不好看，彩虹股份也缩紧研发投入。今年上半年，彩虹股份研发费用投入1.57亿元，同比减少24.48%。

值得一提的是，彩虹股份此前在研发方面的投入与显示面板大厂（000725.SZ）相比，便较为逊色。由于京东方A还未披露今年上半年业绩报告，因此界面新闻记者对比了2019年至2021年间两家公司的研发投入及同比增速。

制图：陈慧东

去年至今，彩虹股份的存货水平持续高企。截至今年上半年，公司存货余额13.7亿元，同比增长145%，去年年底该数值为13.87亿元。

行情难捱，彩虹股份的股价也持续走低。年初至今，公司股价由近7元/股跌至目前的4.4元/股，跌幅约35%。

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